摩根士丹利：海外港口疲軟
摩根士丹利發(fā)表報告表示，招商局港口11月集裝箱吞吐量有機同比增長4.3%，該行對其評級“跑贏大市”，予目標價為24.92港元。
大摩稱，目標價主要考慮到中國經濟增長放緩及全球經濟增長可能再次放緩。然而，大摩認為，供應側改革可提高平均售價，上海自貿區(qū)，及赤灣和中集高價值資產將帶來潛在收益。
招商局港口集裝箱吞吐量今年11月增長15.8%，較10月增長18.8%有所放緩。今天至11月累月增長14.8%，與至10月累月增長14.7%相當。而11月當月有機增長率僅為 4.3%，遠不及10月的7.1%，大摩認為主要是由于海外港口疲軟。
該行續(xù)稱，長江三角洲港口正面增長受惠于上港及寧波大榭的強勁增長動力。珠三角港主要是依靠香港及漳州港口大幅增長，且深圳西部港口也保持穩(wěn)定增長。
另一方面，該行認為，環(huán)渤海有機減幅收窄，主要受惠大連港768000TEU的吞吐量量貢獻，使環(huán)渤海地區(qū)集裝箱吞吐量同比增長89.4%。且青島的有機減幅也有所收窄，然而天津卻進一步疲弱。
此外，大摩表示，其海外港口增長放緩的原因主要使受累Terminal Link的運輸量大幅下降。